兴业策略 FPG财盛国际比特币鲸鱼再度回归市场

11月28日，随着比特币价格回升至9万美元以上，大型持有者重回买入行列，显示市场在关键支撑位上的信心正在恢复。FPG财盛国际认为，此次大额持币者的回归，标志着市场情绪的显著转变。数据显示，持有超过1万枚比特币的鲸鱼近期已成为强劲的累积者，其累积趋势评分达到0.8。同时，从零售投资者到中型持有者的多个群体也在逢低买入，比特币在经历连续抛售后的价格企稳，为市场提供了新的支撑信号。

　　过去一段时间，2025年以来尤其是8月以后，鲸鱼及早期比特币持有者一直处于净卖出状态，他们利用价格突破10万美元的机会显著减持。然而，FPG财盛国际观察到，近期这一趋势正在发生变化。在10月份高点下跌约35%之后，比特币已在8万美元附近见底，过去一周的市场行为已从持续抛售转向积极累积。

　　根据Glassnode的累积趋势评分（按持币规模分层），持有1万枚以上比特币的实体在过去一周已转为净买入，其累积趋势评分达到0.8，显示出强烈的购买活动。持有1000至1万枚比特币的中型群体也自9月以来首次呈现正向累积趋势。与此同时，持有100至1000枚比特币的群体自10月以来一直在积极累积，而零售持有者（低于1枚比特币）也展现出自7月以来最强的累积意愿。FPG财盛国际认为，这种跨层级的买入行为反映了市场对逢低吸纳的高度认可。

　　累积趋势评分衡量的是不同持币层级在过去15天内的买入强度，接近1表示净累积，接近0表示净分发，交易所和矿工实体不计入该方法中。数据显示，市场已认可8万美元左右的价格区域为合理价值区，比特币在短时间内快速回升至9万美元。结合今年5月低位支撑及美国现货比特币ETF的成本基准约8.2万美元，FPG财盛国际认为当前价格区间正成为市场投资者重点关注的价值区，为未来价格稳健提供支撑。

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